Risques et bilans
Alstom est une société de haute technologie
qui présente un profil très élevé provenant des risques
techniques mais aussi des risques financiers assumés.
Les secteurs où Alstom est présent requièrent bonne
gestion des projets et une bonne gestion des risques. Il semblerait que
l'appréciation des risques, leur gestion et l'information sur ces risques
soit dans divers cas discutables. Les incertitudes expliquent
très probablement les réticences des banques et leur crainte de
soutien abusif les amenant à considérer l'implication de l'état
comme la pierre angulaire du schéma de sauvetage. Elles
expliquent aussi les réticences des marchés.
Les risques techniques
Dans les contrats
concernant notamment la construction de paquebots, Alstom doit fournir des
garanties à ses clients en terme de performance du matériel livré, qui
se traduisent par des cautions bancaires.
La principale faille technologique d'Alstom vient des
turbines à gaz de grande puissance acquises en 1999 avec le rachat d'ABB.
Les turbines à gaz GT 24 et GT 26 d'ABB étaient assorties de garanties
de performance très élevées. Le coût de l'opération pour Alstom
a été de près de 5 milliards de dollars d'indemnités de
clientèle. Le groupe, qui a dû inscrire cette année à son bilan 1,5
milliard d'euros de provisions exceptionnelles.
Une
provision de 150 Mls€ devait être constituée en 2002 pour un retard
dans la mise en place et la fiabilité de trains régionaux britanniques.
Les risques de financement
Alstom
apportait une aide financière à des institutions de crédit finançant
certains de ses clients ou même aidait directement les clients pour
l’achat de produits
Par
ailleurs Alstom assurait le financement de la construction
de paquebots de croisière. La faillite de Renaissance
Cruises en septembre 2001 pour laquelle la société a
construit et livré huit paquebots a mis à jour ces schémas de
financement.. Durant l’exercice 2001/2002, quatre paquebots détenus
par des entités ad-hoc ont été cédées à Cruiseinvest LLC de
type « Jersey charitable trust » permettant de
rembourser des emprunts pour 515 Mls€. Au
31/03/2002, Alstom détient encore des intérêts dans huit entités
ad-hoc assurant le financement de sept paquebots mais aussi de
soixante locomotives . Il
semblerait qu'en fait ces montages puissent être assimilés à
des montages de déconsolidation et que des obligations de vent
des navires Renaissance viennent à échéance le 3 octobre 2003
Les
irrégularités comptables
Alstom avait profité de l'annonce du plan de
refinancement pour révéler que "les irrégularités
comptables constatées dans une filiale américaine sont plus étendues"
qu'initialement annoncé. De nouvelles provisions sur "certains
contrats" vont réduire le résultat d'exploitation d'Alstom au
premier semestre 2003/2004 d'environ 100 millions d'euros, a annoncé le
groupe.
Il est clair que ce dossier démontre la nécessité de
revoir les règles comptables et d'informations financières (v. FAUT IL REPENSER LA COMPTABILITE
)
