Le plan et les actionnaires

Le plan entraine une dilution du titre  de près de 80 % . L'augmentation de capital à 1,25 euro par titre et les obligations convertibles en actions à 1,4 euro par titre devraient en effet entraîner la création de 1,12 milliard d'actions supplémentaires. Alors que l'Etat entrera dans le capital d'Alstom pour un prix inférieur de près de 60 % au cours du 1er août, la perte de valeur pour les investisseurs qui ont acheté des titres en 1998, au moment de l'introduction en Bourse du groupe, sera de  90 % de sa valeur.

Le plan a donc attiré les critiques de représentants d'actionnaires.

Certains ont souligné dans le cadre de la discussion quant à la compatibilité du plan avec le droit européen que l'Etat se comportait en "spéculateur avisé". Si les conditions de l'entrée au capital d'Alstom peuvent paraitre favorables en tout cas par rapport à celles qui prévalaient il y a encore peu de temps en bourse, l'intérêt financier de l'opération pour l'Etat doit être analysé en tenant compte des autres engagements financiers pris par l'Etat.

En ce qui concerne les autres actionnaires on peut noter la participation significative détenue par le fonds Templeton. Celui-ci avait pris une participation très significative dans le capital du Credit Foncier juste avant la crise de cet établissement. La garantie donnée par l'Etat aux obligations du Credit Foncier souscrites par ailleurs semble-t-il par ce fonds auparavant avait démontré l'aspect avisé d'un investissement qui aurait pu paraitre imprudent.

Le  plan et les obligataires