le conflit d'intérêt dans l'élaboration des règles de marché entre la sécurité du marché et les intérêts de développement du marché comme les intérêts des opérateurs du marché, à la différence des utilisateurs du marché : les normes d'information en particulier comptable dont le renforcement avait été préconisé sont restées sans changement sous la pression du lobbying

 

le panurgisme de place amplifié par une évolution de l'information financière en communication financière qui fait que l'engouement pour des montages et des schémas médiatiques, faisant souvent illusion par une technicité artificielle, amènent de façon récurrente des bulles qui se succèdent les unes après les autres : bulle financière des reprises en LBO, bulle immobilière, bulle internet, bulle de l'entreprise de globalisation financière, ENRON participant des deux dernières bulles. Le modèle Enron a été salué comme une réussite exceptionnelle alors que l'alchimie financière se traduisait par de nombreux indices sans que les administrateurs, les analystes, la presse économique ou les régulateurs s'émeuvent

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les normes de droit comptable dans les montages de déconsolidation ou tendant à éviter la consolidation, en particulier par l'utilisation de Special purposes vehicles, entités constituées de façon ad hoc. Les techniques de gestion de bilan sont ouvertement  promues comme permettant aux sociétés de déterminer le résultat qu'elles projettent et ainsi valoriser la société en conséquence..  Enron  passe de modèle  visionnaire  au statut de pariah dans le contexte d' une alchimie qui avait été qualifié d'innovation et d'inventivité.

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de façon générale les normes de droit comptable et d'information financière dans le cadre d'une financiarisation toujours plus grande de l'activité des entreprises. Dans la mesure où l'on passe de plus en plus d'une comptabilité patrimoniale, destinée à protéger les créanciers en déterminant le crédit de l'entreprise par les biens saisissables à une information financière des actionnaires, et dans la mesure où ceci s'accompagne de montages qui soit donnent vocation à un bénéfice économique soit cherchent à éliminer en pratique un risque financier, l'appréciation juridique des montages devient à la fois particulièrement importante et d'autre part particulièrement difficile.  Les engagements même commerciaux pris dans des conditions qui peuvent entrainer un risque important deviennent analogue à des risques financiers.

Les techniques deviennent de plus en plus sophistiquées et complexes et le dossier LTCM a montré que même des prix Nobel pouvaient très largement surestimer leur ingéniosité technique a maitriser les risques. Est ce que les systèmes de gestion des risques de toutes les entreprises qui participent à l'énorme marché des produits dérivés sont beaucoup plus surs que ceux d'Enron et les investisseurs peuvent ils avoir confiance dans les labyrinthes de l'ingénierie financière?

 

Dans ce contexte le conflit d'intérêt entre l'activité de conseil dans les montages et de certification des comptes est particulièrement dangereux . Or dans une large mesure le développement d'activités de conseils est fondé sur l'assurance donnée par le prestataire de conseil qu'il certifiera les comptes s'il assure le montage.  L'ensemble des intervenants, comptables, juriste et banques d'affaires ont un intérêt convergent au développement d'une "créativité comptable" et d'une "innovation financière" dont on constate les ravages

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la mission de contrôle des auditeurs et le renvoi de  responsabilités entre dirigeants et auditeurs sur l'information donnée aux auditeurs, surtout lorsque par ailleurs les auditeurs agissent en tant que conseils des dirigeants dans les montages

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les investissements des fonds de pension, mais aussi le risque pris par les fonds de retraite, dans l'entreprise concernée

 

la normes en matière d'information : l'utilisation de formules qui paraissent de clauses de style, d'informations souvent fondamentales noyées dans une masse d'information qui en diluent totalement la portée, pose le problème de la présentation de l'information financière et comptable.

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