L'ACTIVISME ACTIONNARIAL
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L’ACTIVISME ACTIONNARIAL Il
s’agit de passer des droits de l’actionnaire au pouvoir de l’actionnaire.
La transparence financière , le dialogue entre les actionnaires et les sociétés
cotées résulttent de la reconnaissance de la force de l’actionnariat. Investissement et promotion de la
valeur actionnariale Les
fonds collectifs ont démontré l’influence qu’un contrôle actif pouvait
avoir sur la gestion des sociétés et le développement de la valeur
actionnariale. Il en est de même des investisseurs qui , en investissant dans
des sociétés sous cotées et dont la gestion doit être dynamisée,
participent au contrôle actif de la performance des dirigeants. Exercice du pouvoir de
l’actionnaire, contrôle et influence des dirigeants Les
gestionnnaires d’actifs collectifs français se sont contentés d’une
gestion souvent qualifiée d’obligataire. Les actionnaires individuels se sont
laissés à la passivité, les banques exerçant pour eux les pouvoirs en blanc
qui viennent conforter ainsi les dirigeants.
Les actionnaires doivent assumer un côle plus actif L’utilisation des moyens de
l’actionnaire La
« judiciarisation » est dénoncée par certains. Elle est le
corollaire du libéralisme, la norme judiciaire individuelle alliant la
souplesse du développement au cas par cas à l’absence d’intervention
d’autorités publiques. Le
recours au juge est tant le fait des sociétés , pour résister à des offres
inamicales, que des actionnaires. Le processus judiciaire est une technique de
temporisation anti-OPA, mais aussi de développement des normes boursières. Le
transfert des recours contre les décisions des autorités boursières à la
Cour d’Appel a incontestablement permis un contrôle des procédures (Fermière
de Cannes) et le développement de règles de fond, y compris en soulignant
l’ambiguïté ou la contradiction des textes. Actions civiles Les
actions d’actionnaires ont fait progressé la protection des minoritaires en
cas d’OPA, par la modification des textes et en particulier du règlement du
CMF (antérieurement du CBV) Actions pénales Les
actions pénales sont venues sanctionner un certain nombre de scandales
financiers. |