PRODUITS DERIVES
LEXIQUE DES PRODUITS DERIVES
EFFET DE LEVIER
PRODUITS DERIVES
ET RISQUES CRISE DES SUBPRIMES
CAPITALISME
FINANCIER
Effet de levier d'un produit dérivé
Multiple représentant la performance du
produit dérivé par rapport à la
détention directe du sous-jacent auquel il est associé
L'effet de levier
démultiplie les profits qui peuvent être tirés grâce aux plus values d'un
actif. L'effet de levier a permis des rentabilités très élevées dans toute
la période de croissance de valeur des actifs.
Les banques
d'investissement ont augmenté de plus en plus l'effet de levier. Les comptes
publiés en mai-juin 2008 par les banques d'investissement de Wall Street
(alors que par des ventes d'actifs elles avaient commencé à réduire l'effet
de levier) montrent que le levier utilisé par Lehman Brothers était de
23,3 (il était de 30,7 en novembre 2007), celui de Morgan Staley était
de 30,0, Goldman Sachs 24,3 et Merril Lynch de 44,1.
Une institution qui a un
effet de levier de 30 à 1 voit ses fonds propres effacés avec une baisse de
3,3% de la valeur de ses actifs.
Les
risques résultant des produits
dérivés ont par ailleurs été démultipliés par l'utilisation de l'effet
de levier.