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Conditions d'émission d'une obligation Les obligations peuvent être émises en droit français par les émetteurs suivants -Les Etats -Les sociétés par actions ayant 2 années d’existence et 2 bilans régulièrement approuvés
Caractéristiques des obligations Les obligations sont définies par les caractéristiques principales suivantes
Classification des obligations Classification suivant les caractéristiques de taux -Les obligations à taux fixes -Les obligations à taux variables -Les obligations à rendement élevé Classification suivant les caractéristiques de conversion ou de remboursement -Les obligations à caractéristique optionnelle . OBSO . Obligations convertibles -Des obligations complexes -OCA -OCEANE -ORA -OBSA Evaluation et cotation des obligations Impact de la structure des taux d’intérêt sur l’évaluation et la cotation des obligations La structure des taux d’intérêt est la relation existant, à un moment donnée, entre le taux d’intérêt et la maturité des flux d’activité La structure des taux d'intérêt peut être montante, plate ou descendante en fonction des taux et de la maturité de l'emprunt. La valeur d’une obligation, à une date donnée, est égale à la valeur actuelle des annuités restant à percevoir Autres paramètres de l’évaluation Les autres paramètres de l'évaluation des obligations sont - le taux d’intérêt du marché obligataire - l'historique de paiement de l’émetteur - l’offre et de la demande de produits obligataires -des variations aléatoires Les risques liés à la détention des obligations Le risque de défaut Les titres font l'objet d'une notation qui est censée indiquer le niveau de risque de défaut Le risque de taux le capital dont disposera l’investisseur au terme de son horizon H dépendra du taux auquel il pourra réinvestir les coupons et de l’échéance des obligations détenues La sensibilité La sensibilité donne une indication sur l’exposition d’un titre au risque de taux. Elle mesure la sensibilité de l’obligation aux variations de taux d’intérêt
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