CREDIT LES MARCHES
FINANCIERS RISQUE DE CREDIT
AGENCES DE NOTATION
CRISE DES
SUBPRIMES ET CRISE DES MARCHES FINANCIERS
REGULATION
FINANCIERE ET CRISE FINANCIERE
Les marchés de crédit
Les marchés de crédit , ou
marchés de dettes, sont les marchés des titres de dettes. Les émetteurs sont
des sociétés, mais aussi les collectivités locales, les associations, les
entités publiques, etc.
Les marchés de crédit sont
des marchés de taux d'intérêt. Ces marchés se décomposent en deux types de
marchés :
- le marché
monétaire, pour les dettes à court terme (dette émise à moins d'un
an, deux ans ou trois ans). Sur ce marché sont négociés les
titres
négociables de créances
- le marché
obligataire, pour les dettes émises à moyen et long terme sous forme
d'obligations
Par le biais en particulier
des techniques d'arbitrage, les marchés
d'actions et les marchés de crédit sont interconnectés.
Les interactions entre les
marchés d'actions et les marchés de crédit résultent par ailleurs de
l'émission de titres complexes,
qui sont de nature à transformer de la dette en capital à des conditions
déterminées.
Les marchés de crédit ont
par ailleurs donné naissance au marché des dérivés de crédit. Les dérivés de
crédit se sont développés de façon très rapide, quasi exponentielle, depuis
quelques années avec une titrisation accompagnée par un recours massif aux
Credit Default Sawp (CDS) présentés comme des opérations d'assurance crédit.
Ces instruments adossés aux services de contrepartie que prétendaient
fournir les assureurs monolignes et les hedge funds, ont assuré la liquidité
secondaire des risques de crédit entre acteurs du marché.
La hausse des défauts
sur les subprimes en particulier, , l'abaissement de la notation des
assureurs monolignes dont les fonds propres ont été très rapidement épuisés
, les difficultés de certains fonds alternatifs ont amené une disparition de
la liquidité.
La valorisation des actifs
s'est très fortement dégradée, et n'a plus pu être fournie par un marché qui
a arrêté en fait de fonctionner
AGENCES DE NOTATION
MARCHE SECONDAIRE DES CREANCES