OBLIGATIONS
MARCHE DES OBLIGATIONS
Obligations
remboursables en actions (ORA's)
Obligations qui à leur échéance
seront obligatoirement ( ou facultativement suivant les conditions du
contrat d'émission) remboursées en actions de la société émettrice
selon une parité définie dans le contrat d’émission
Comme dans les
obligations
convertibles le rapport d'endettement peut être transformé en
relation de capital mais alors que dans l'obligation convertible c'est le
porteur qui a le choix afin de profiter d'une appréciation de l'action
dans l'ORA c'est la société qui en cas de difficultés financières
choisira de rembourser l'obligation en action afin d'éviter un flux
financier . Dans ce cas il est évident que l'action aura baissé et que
l'option sera défavorable au porteur.
ORANE
Les ORANES sont des obligations opù la société émettrice a une
option de remboursement en actions ou numéraire. Ce sont sont des
obligations à courte échéance qui peuvent suivant les
circonstances être remboursées par remises d'actions
nouvelles ou par remboursement en cash.
Elles ont été utilisées la première
fois en France par Lafarge pour financer son offre publique d'achat (OPA)
sur Blue Circle. Il était prévu que si l 'OPA réussissait les ORANES
seraient remboursées en actions Lafarge et que si cette OPA échouait,
elles seraient alors remboursées en cash, Lafarge n'ayant plus
besoin des liquidités recueillies via l'émission d'ORANES .