CONTRATS A TERME
FERME MATIF
MARCHES DERIVES
MODELE BLACK SCHOLES
Les options
La technique des options date du début des
années 1980. Les options sont apparus comme technique de couverture à terme
apportant un degré de souplesse par rapport à la couverture à terme par un
contrat à terme ferme.
L'option permet en effet à l'acheteur de
choisir son niveau de couverture, en lui offrant la possibilité de bénéficier
d'une évolution favorable des cours du marché. L'acheteur peut couvrir un risque
aléatoire sans se retrouver en position ouverte de change ou de taux si
l'opération sous-jacente ne se réalise pas.
Pour l'acheteur, l'option n'emporte aucun
engagement, à la différence du contrat à terme ferme.
L'option est un
actif financier offrant un
certain rendement qui peut être renégocié.
La première transaction sur "option d'achat " dont
on trouve trace est décrite par Aristote qui raconte comment Thalès expliqua
aux sceptiques qu'il avait conçu un "instrument financier d'application
universelle" en négociant avec les propriétaires des pressoirs le droit
exclusif d'utiliser leurs machines pour la future récole . Thalès avait
prédit avec raison une excellente récolte, qui augmenta la demande d'usage
du pressoir.. Il céda son droit exclusif et réalisa un bénéfice. Thalès
avait seulement pris le risque de l'acompte qu'il avait versé. Il considéra
qu'en assumant le risque concernant l'utilisation du pressoir, il avait
permis aux producteurs de se concentrer sur la culture et le traitement des
olives et qu'il avait reçu le bénéfice du risque qu'il avait assumé.