Le portage d'actions est une pratique consistant à
faire détenir par un tiers des actions. Il peut être apparent ou
occulte.
Le portage d'actions
résulte d'une convention ou d'une série de conventions qui prévoient
l'acquisition par celui qui va devenir le porteur, des titres au profit d'un
tiers désigné.
Le bénéficiaire réel des actions dispose
généralement d'une option d'achat des actions à un prix fixé d'avance,
qui est généralement le prix auquel le tiers a acheté les actions
majorée d'un intérêt financier et éventuellement d'une prime de
risque. Une convention de gestion est généralement prévue. L'option d'achat est
généralement croisée avec une option de vente au profit du tiers porteur.
Le portage peut être fait
directement ou par le biais de trusts ou de sociétés ad hoc (special
purpose vehicles) qui sont généralement des sociétés offshore.
Il peut constituer une sécurité pour le tiers qui
effectivement apporte un financement où il dispose de la propriété des
titres comme sécurité mais où inversement, sauf autres garanties, il
prend le risque de l'investissement. Les participations des banques dans
le cadre du "capitalisme
sans capital", avec les "poulies bretonnes", s'apparent
à un portage d'actions.
Le portage d'actions peut être fait pour des raisons de
confidentialité. Il s'est développé dans le cadre de montages de
gestion
de bilan .
Le portage implique des problèmes divers sur le plan
comptable et inversement il est utilisé dans des montages de
déconsolidation.
Il pose des problèmes d'information
financière dans les sociétés cotées. Il peut devenir illicite s'il
est fait pour contourner des règles impératives.