Le risque de liquidité
concernant un débiteur est le risque de ne pas disposer des fonds
nécessaires pour faire face à ses engagements à leur échéance.
Le risque de liquidité concernant des titres est le risque de ne pas pouvoir
le vendre rapidement dans des conditions satisfaisantes.
Le risque de liquidité est
un facteur fondamental de solvabilité pour les entreprises compte tenu du
critère de cessation des paiements pour l'ouverture d'une procédure
collective. La cessation des paiements est en effet la possibilité de payer
le passif exigible avec des créances liquides. Le risque de liquidité se
transforme donc très directement en risque de solvabilité
La liquidité d'un marché
est sa capacité à absorber des transactions pour une volume donné sans effet
significatif sur les cours.
La crise financière
résultant de la crise des subprimes a entrainé une crise de liquidité du
marché du crédit. Les techniques de titrisation fondées sur des actifs
censés garantir la dette ne prenaient pas en compte le risque de liquidité.
Avec la crise du subprime
la valeur des actifs financiers a baissé, et la règle "mark to market" a
entrainé une chaine de dépréciation et donc une contamination des
valorisations. Les acheteurs ne voulant acheter qu' au prix du marché , ce
qui correspond à une logique de marché, et ce ne paraissant pas
acceptable au vendeur, il y a eu crise de liquidités.
Cette crise de liquidité
a affecté les banques et les sociétés de gestion.
Les banques n'ont plus
voulu se prêter entre elles. Il convient de souligner que les banques sont
structurellement en position risquée de liquidité. Le montant des dépôts à
vue est en effet nettement supérieur à celui de leurs actifs liquides.
La FED et la BCE ont été
obligés de pratiquer des injections massives de liquidité et à des rachats
de titres en agissant en "acheteurs de dernier ressort". La Fed a
ainsi par exemple échangé des créances immobilières contre des bons du
Trésor.
En ce qui concerne les
sociétés de gestion elles ont été confrontées à des sorties massives de
capitaux.