HEDGE FUNDS
SPECULATION
INNOVATION FINANCIERE
Logique des marchés financiers et loi du marché
Spéculation et fonctionnement du marché
Le terme de spéculation à l'origine se réfère à la vision au loin. Il a pris
une connotation péjorative, dans la mesure où il a été associé avec la prise de
risques. Toute activité implique un risque, et que les efforts de prévision ne
sont que prudence.
Le postulat d'un marché est qu'il fonctionne de façon rationnelle. Pour son
fonctionnement rationnel l'information est organisée, et l'entreprise doit
fournir les informations quant à ses prévisions de flux financiers. C'est
en fonction de ces éléments que le marché est censé valoriser l'entreprise, par
la valorisation des valeurs mobilières qu'elle a émise.
La réalité est largement différente du postulat. Les marchés sont subjectifs
et moutonniers. Le marché a tendance à faire évoluer les valorisations en
fonction de ses anticipations, ou même en fonction des anticipations des
opérateurs sur le marché quant aux réactions du marché. Les fondamentaux sont
ignorés au profit des anticipations de la valorisation par le marché de
l'instrument financier. Ceci est d'autant plus pernicieux en raison de
l'importance que les normes comptables attachent à la valorisation faite
par le marché avec le principe "marked to market"
Ceci facilite ainsi la création de bulles
Marchés de produits financiers et spéculation
De nombreux produits financiers résultent de la transformation de ce qui
étaient des instruments de couverture en produits purement spéculatifs.