Titrisation
Opération de
gestion de bilan
du côté actif consistant à transformer des
créances en
titres
La
titrisation est issue de l'innovation financière. Elle a pour but de
séparer la gestion du risque et le portage du risque.
La
titrisation repose sur la recherche d'une économie d'échelle dans
l'évaluation des risques, fondée sur l'hypothèse que le risque peut être
évalué sans tenir compte des sommes en jeu, seule la prise de risque
étant influencée par le montant des sommes. L'hypothèse est que si l'on
sait évaluer le risque pour 100 on sait l'évaluer pour 1000. En
dissociant le métier de l'évaluation et de la gestion du risque de celui
de la prise de risque, le portage du risque est transféré là où les
capitaux sont les plus importants, et les risques maxima peuvent donc
être pris. Ceci est censé permettre une meilleure répartition du risque.
Les
hypothèses sont remises en question par la crise financière des
subprimes . Il en est ainsi en particulier
de l'idée suivant laquelle le risque répondrait à une analyse linéaire.
v.
TITRISATION