ACTIF
VALORISATION DES ACTIFS
FINANCIERS
La valorisation des actifs
Valorisation des actifs corporels
Dans une
économie concurrentielle les actifs corporels tels que les outils de production traditionnels n’ont une valorisation
qu’en fonction de la rentabilité future.
Une usine n’a de valeur que si elle peut produire de façon
rentable. Cette rentabilité peut être remise en cause par des facteurs
mondiaux et de nature de plus en plus variée. L’imposition de droits
dans un marché important, un défaut de production, une innovation
technique ou une évolution des comportements des consommateurs sont
susceptibles de remise en cause fondamentale de la valorisation.
Valorisation
des actifs incorporels
La
valorisation des titres détenus est d’abord affectée par l’option de
méthode de valorisation, suivant qu’il s’agit d’une participation
financière ou industrielle. Au delà de l’aspect subjectif et changeant
de cette méthode téléologique, il convient de souligner le présupposé,
qui est la possibilité financière pour l’entreprise de conserver la
participation industrielle. Les politiques de croissance et
d’endettement dont les limites ont été clairement démontrées sont
facilement dévoyées par des principes comptables qui vont favoriser des
stratégies expansionnistes.
La
difficulté de valorisation des actifs est à plus forte raison amplifiée
lorsqu’il s’agit d’actifs immatériels, alors même que les actifs
incorporels prennent le pas sur les actifs matériels et que le mouvement
de dématérialisation des actifs s’accélère.
La
valorisation d’une marque par exemple est à la fois difficile et
volatile. Il en est ainsi même
des marques concernent des produits . Dans de multiples secteurs l’évolution
des choix des utilisateurs, les modifications de goût des consommateurs,
comme l’incidence de la rentabilité de la vente d’un produit, rend
particulièrement ardue et changeante l’évaluation d’une marque. Il
en est à plus forte raison ainsi de l’évolution d’une marque de
service, qui dépend des hommes et de l’image, deux facteurs éminemment
instables. La valorisation de
la marque Andersen et son évolution dans les mois passés est un exemple
flagrant, mais on peut aussi citer l’exemple de Psion puis de Palm.
Ce problème
est amplifié lorsqu’il s’agit de valoriser, ce qui est admis dans
certaines normes comptables, des sources d’avantages économiques. L’évolution
des actifs pose la question de leur traitement comptable en l’ absence
de droits juridiques autonomes.
Or
les entreprises veulent valoriser des
qui ne font l’objet d’aucun droit protégé
juridiquement, ou qui sont en
tout état de cause sont rattachés à des droits qui font l’objet
d’une telle protection mais qui en sont séparables.
Il
s’agit par exemple de la valorisation de parts de marché,
de savoir faire ou de clientèle , qu’il y ait une volonté de le
considérer directement comme
un actif ou indirectement par la valorisation par exemple d’une marque.